各位来宾、女士们、先生们：

    大家好！

    刚才刘明康主席代表银监会表示了热烈祝贺，现在，我代表人民银行，向中央国债登记结算公司的十周岁生日也表示我们热烈的祝贺。
    十年前，针对当时国债市场出现的一些问题，人民银行和财政部共同达成了一个在今天看来是具有历史意义的共识，那就是设立中央国债登记结算公司，将它作为中国金融基础设施建设的一个重要环节，为债券市场提供发行、登记、托管、结算方面的服务，并为市场风险防范提供必要的手段。在各部门的共同支持下，在中央结算公司同志们的努力下，经过十年的运转，公司在促进中国债券市场高效、安全的发展方面，发挥了重要的作用。对中央结算公司十年来取得的成绩，人民银行感到非常欣慰，同时由衷地向他们表示祝贺。
    中央结算公司是中国债券市场重要的登记、托管和结算机构，今天来庆贺中央结算公司十周岁的生日，就不能不谈谈中国的债券市场。了解了中国的债券市场，就能够更加深刻的理解中央结算公司所从事这项事业的意义和在推进中国债券市场发展过程中发挥的作用。
    债券市场是资本市场的重要组成部分，它在经济运行过程中所起到的作用越来越被大家所认同。从我国目前的现实情况来看，发展中国债券市场最重要的意义在于两个方面：一个是改善金融结构，另一个是完善金融宏观调控。
    改革开放以来，我国经济金融取得了巨大的发展，经济保持持续增长，金融资产规模日益扩大，人民生活水平不断提高。但随着改革的深化，我国金融运行中长期积累的一些深层次矛盾逐渐显现，其中一个重要的方面就是金融结构的不平衡，间接融资比例过高，直接融资比例过低，银行贷款占全社会非金融部门融资总量的比例始终维持在80%以上。这种不合理的金融结构不仅蕴涵着较大的金融风险，而且制约了经济的进一步发展。要解决中国金融结构这种不平衡，一个重要途径是要发展资本市场。债券市场作为资本市场的最重要组成部分，可以提供有效的直接融资工具，这对改善我国金融结构具有重要意义。
    目前，我国初步形成了以货币供应量为中介目标，运用多种货币政策工具调控基础货币的间接调控体系，但还需要进一步完善。货币政策间接调控体系的顺畅运行，需要一个功能完备、运行顺畅、定价准确的金融市场，特别是债券市场。债券市场规模小，公开市场操作等调控工具无法实施；市场深度不足，宏观调控政策难以有效传导。在这方面，我们有过经验和教训。早在1996年央行就开始尝试使用公开市场操作这一工具，但由于市场规模过小，无法实施而被迫停止。1997年后，银行间债券市场成立，并不断发展壮大，这才使得公开市场操作这一以市场为基础的货币政策间接调控手段重新启动，并逐步成为中央银行最重要的日常性货币政策操作工具。
    正因为债券市场对金融结构调整和货币政策调控有着非常重要的意义，近年来，人民银行一直致力于推动银行间债券市场发展。
    一是大力推动债券产品创新。大家都知道，2004年以前，中国债券市场品种比较单一，政府债券、政策性金融债占了我国债券市场的绝对比重，企业直接融资工具品种匮乏，已有的品种如企业债券规模很小。2004年后，人民银行加大产品创新力度，先后推出了商业银行次级债券、企业短期融资券、金融债券、资产支持证券，也推出了债券买断式回购和债券远期交易等金融工具，今年又推出了利率互换和混合资本债券等产品。这些债券产品和工具的推出，大大扩宽了企业和金融机构的融资渠道，降低了融资成本，优化了社会融资结构。
    二是坚持市场化取向，逐步规范和完善市场管理。创新了产品品种，也要创新产品发行管理方式，这样才能使得创新产品具有生命力。近年来，人民银行在创新产品的同时，也在发行管理制度方面做了有益的尝试，如实现了金融债券的核准制，建立了短期融资券的备案管理制度。同时，进一步强化信息披露和信用评级制度要求，让投资者根据所披露的信息和信用评级结果，做出投资决策，充分发挥市场约束机制的作用。
    三是加强基础设施建设，促进市场平稳高效运行。这部分工作与中央结算公司密切相关。国际金融市场发展进程说明，交易、托管、结算等金融基础设施建设对于市场发展影响非常重大。近年来国际清算银行、国际证券委员会组织等机构颁布了一系列推荐标准。按照这些标准的要求，央行先后推动中央结算公司的簿记系统和人民银行大额支付系统连接，与中国外汇交易中心的债券交易系统对接，实现了国际上先进的券款对付的结算方式和债券交易结算的“直通式”处理。这两个突破性的进展，使银行间债券市场的金融基础设施达到国际先进水平，大大降低了银行间债券市场的操作风险，提高了市场的运行效率。
    经过这些年的努力，中国债券市场发展迅速，市场规模急剧扩大，债券交易日益活跃，交易主体迅速增加。截至2006年9月末，我国债券市场存量从1993年的2343亿元，增至8.9万亿元，年均增长超过30％；2006年1－9月份，债券市场交易量达到27万亿，是1998年全年交易量的17倍。
    在回顾这些成绩的同时，我们也必须看到中国债券市场与发达国家债券市场相比，尚存在许多差距，还有很长的一段路要走。今后，人民银行将坚持用科学发展观统领债券市场发展全局，推动市场快速发展。一是要继续推动银行间市场产品创新，重点开发直接融资工具，避险工具，深化债券市场的融资功能和避险功能，以创新促发展。二是要大力加强银行间债券市场基础性建设，为市场发展提供良好的环境。加强市场基础性建设包括很多方面，如完善银行间债券市场法律法规体系，丰富投资者群体，完善做市商、经纪商制度，建立行业自律组织，加强行业自律，进一步完善债券交易结算的DVP结算和“直通式处理”，提高市场效率等等。
    回顾过去，我们发现，中国债券市场的发展过程也是中央结算公司业务蓬勃发展的过程，同时也是中央结算公司全体同志开拓创新、艰苦奋斗的过程。银行间债券市场每一个创新产品的上线，都需要中央结算公司系统进行相应的升级、改造；信息披露等市场约束机制发挥作用，离不开中央结算公司信息披露平台的技术支持；而银行间债券市场托管和结算体系的每一次突破性的进展，更凝聚着中央结算公司全体同志的心血和汗水。展望未来，中国债券市场未来的发展，需要各方努力，更离不开中央结算公司这一市场金融基础设施的提供者。
    我希望中央结算公司的同志们能一如既往，审慎操作、大胆创新，在保证债券发行、托管、结算、兑付等日常业务安全高效运行的基础上，按照国际标准，结合银行间市场实际去探索创新，逐步完善自身功能，提升服务能力，更好地发挥金融基础设施作用。
    最后，我再次对公司十周年生日表示祝贺，我也愿意看到下一个十年中央结算公司取得更加丰硕的成果，公司与债券市场能够实现共同的繁荣和发展。